白酒资本市场为提价狂欢

    根据白酒行业的规律，一线巨头涨价后，二线品牌也会纷纷跟进。广发证券分析认为，龙头不断提价是白酒行业逐步回升的关键信号，2016年可能是白酒龙头新一轮周期的起点。

　　对于白酒行业的发展前景，资本市场也显得很乐观。

　　春节过后，白酒板块表现活跃，屡屡跑赢大盘。多家机构表示，在历经3年多的调整之后，白酒板块已经逐步走出销售大幅下降期，行业调整进入第二阶段，企业逐渐站稳脚跟，时刻等待反守为攻，可以比较从容地重整市场。2016年大众消费升级和国企改革红利有望成为白酒行业经营持续转好，业绩稳步回升的主要驱动力。

　　时代周报记者观察券商研报发现，券商对白酒行业的信心很大程度上来源于酒企在2015年取得的好成绩。

　　截至4月10日，在白酒行业18家上市公司中，已有13家发布了2015年年报或业绩预报，除了沱牌舍得、维维股份和青青稞酒，其余10家酒企均实现了营收和净利润的双增长。*ST水井和*ST皇台（注：*ST皇台存在未决诉讼，如不需其承担债务偿还责任，则净利润为正）或可因市场表现不俗而摘掉“退市风险警示”的帽子。

　　此外，公开数据显示，一些酒企收到的预收账款大幅增加，2015年末茅台预收款达到83亿元，五粮液预收款为20亿元。由于白酒行业实行“先打款后发货”政策，国金证券分析师刘枝花认为，这进一步体现经销商较为强烈的打款意愿和对未来的信心提升。

　　不过，时代周报记者对比券商出具的研报分析后发现，资本市场最感兴趣的还是五粮液、茅台这两个白酒行业的“排头兵”，而这种青睐也离不开两家公司在股东分红时的“大手笔”。

　　2015年，贵州茅台以每10股派61.71元蝉联两市最慷慨上市公司头衔，本次分红总额近78亿元，相当于茅台2015年度净利润的一半。3月25日，分红方案一出，茅台股价直冲每股249.97元，创年内新高。同为行业龙头的五粮液也“很有默契”地拿出了一半净利润分红，尽管没有茅台那么“壕”，但其每10股派8元的分红方案在一众上市公司中仍然很抢眼。

　　不过，上述酒企人士告诉时代周报记者，券商的分析大多基于年报，而年报上的销售量到底是被消费者消费了，还是被压到了渠道里，谁都不清楚。而且券商的报告基本上都是短期的，大部分都只能说明行业在未来一年的走向，这种短期的乐观并不能说明白酒行业真的正在全面复苏。